Il 14 ottobre Joachim Nagel, Presidente della Deutsche Bundesbank è intervenuto alla conferenza “Central banking at crossroads” organizzata dalla Reserve Bank of India di Nuova Delhi con focus sulle monete digitali delle banche centrali e sulla interoperabilità delle stesse.
Condivido la traduzione del suo intervento per fare il punto sullo sviluppo delle CBDC.
Si noterà dalle parole chiave del discorso che il percorso è segnato.
Inoltre vi è l’elemento chiave delle crypto come Bitcoin, ovvero la blockchain, che è altrettanto importante per le CBDC. Questo è uno degli elementi che mi fa pensare da tempo che le crypto siano, seppure con connotati apparentemente positivi, una sorta di cavallo di troia che alla fine porterà alla realizzazione del progetto di moneta unica globale.
Qui il discorso originale dal sito della BIS (Bank of International Settlements): https://www.bis.org/review/r241014i.htm.
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Joachim Nagel: Introduzione dell’euro digitale – la dimensione transfrontaliera
Caro Governatore Das,
cari colleghi,
signore e signori,
sono lieto di essere qui con voi oggi, in questa meravigliosa sede, in visita a questo meraviglioso paese, una delle culle della civiltà e della cultura mondiale.
La Reserve Bank of India sta attualmente celebrando la sua fondazione 90 anni fa. Le mie più sentite congratulazioni a tutti i membri dello staff per questo anniversario! L’anno scorso, i sistemi di pagamento in tempo reale indiani hanno elaborato circa 129 miliardi di transazioni digitali. Ciò significa che l’84% delle transazioni di pagamento elettronico è avvenuto in tempo reale. Nello stesso periodo, solo circa il 19% dei pagamenti elettronici in tutto il mondo erano transazioni in tempo reale. A mio avviso, questa è una prova impressionante dell’eccellente lavoro svolto dalla RBI negli ultimi anni.
I sistemi di pagamento e la loro interazione transfrontaliera sono anche un argomento importante in questa conferenza. Questo perché i pagamenti transfrontalieri sono parte integrante del nostro mondo globalizzato. Storicamente, dal Rinascimento ai tempi moderni, le banche corrispondenti hanno svolto il ruolo di fondamento per le transazioni di pagamento transfrontaliere. Tuttavia, anche oggi, il trasferimento di fondi tramite banca corrispondente è spesso lento, comporta molti passaggi e può comportare commissioni elevate e non trasparenti.
Inoltre, negli ultimi due decenni, la banca corrispondente è stata soggetta a un trend al ribasso, principalmente a causa di requisiti di conformità sempre più rigorosi. Tra il 2011 e il 2022, il numero di corrispondenti attivi è diminuito di circa un terzo, mentre il valore dei pagamenti transfrontalieri è aumentato di quasi il 40%. Ovviamente, questa è una tendenza allarmante in termini di concorrenza di mercato.
In una certa misura, il progresso tecnico potrebbe essere in grado di compensare un mercato bancario corrispondente più ristretto. In particolare, nell’ultimo decennio, diverse aziende FinTech hanno fornito nuove opportunità per semplificare i pagamenti transfrontalieri utilizzando metodi innovativi come blockchain e portafogli digitali. La rivoluzione FinTech si è concentrata sul denaro privato. Tuttavia, ora sembra che potrebbe esserci un’altra rivoluzione all’orizzonte, questa volta riguardante i pagamenti in moneta della banca centrale: l’introduzione delle valute digitali della banca centrale (CBDC).
Nel mio intervento, vorrei affrontare gli sviluppi delle CBDC con particolare attenzione ai pagamenti transfrontalieri. In primo luogo, delineerò alcuni punti generali sul potenziale impatto e sui vantaggi dell’introduzione delle CBDC per l’elaborazione delle transazioni transfrontaliere. In secondo luogo, cercherò di evidenziare questo argomento nel contesto del lavoro dell’Eurosistema su un euro digitale, la prevista CBDC al dettaglio europea.
2 CBDC e pagamenti transfrontalieri
Dato che ci sono anche banche corrispondenti e FinTech che lavorano su innovazioni digitali, vorrei iniziare con una domanda. Quali sarebbero i vantaggi aggiuntivi delle CBDC nell’ambito dei pagamenti digitali? L’introduzione delle CBDC faciliterebbe l’istituzione di nuove infrastrutture per i pagamenti digitali. Da un lato, ciò rende necessario un elevato investimento iniziale. Dall’altro, una volta che una CBDC è stata istituita con la sua nuova infrastruttura, potrebbe catalizzare ampi miglioramenti nei sistemi di pagamento, comprese le transazioni transfrontaliere, introducendo nuovi standard di messaggio e catene di processo più brevi, ad esempio.
Iniziare da un campo verde può essere uno dei principali vantaggi delle CBDC. L’esperienza dimostra che, in particolare, implementare standard comuni non è un compito facile. Prendiamo ad esempio ISO 20022. L’Organizzazione internazionale per la standardizzazione ha proposto questo standard comune per i messaggi finanziari nei pagamenti transfrontalieri nel 2004. Sarà probabilmente più ampiamente utilizzato nei sistemi di pagamento a livello globale l’anno prossimo, 21 anni dopo la proposta iniziale. Questo periodo sembra ancora più lungo se si pensa a tutte le innovazioni che hanno avuto luogo nel frattempo: il primo iPhone è stato presentato nel 2007, il concetto di blockchain decentralizzata nel 2008.
Tuttavia, per poter raccogliere i benefici per i pagamenti transfrontalieri, l’interoperabilità tra CBDC deve essere garantita fin dall’inizio. A tal fine, le banche centrali dovrebbero già iniziare a considerare i modi migliori per l’interazione nella fase di pianificazione. A mio avviso, abbiamo un’opportunità storica per migliorare notevolmente le transazioni transfrontaliere rendendo diverse CBDC interoperabili fin dall’inizio.
In effetti, diversi progetti stanno già ricercando i modi migliori per rendere le CBDC interoperabili. Ad esempio, l’Innovation Hub della Banca dei regolamenti internazionali (BRI) a Singapore e diverse banche centrali nazionali nella regione indo-pacifica hanno istituito il Progetto Dunbar per esplorare come una piattaforma comune per le CBDC potrebbe consentire pagamenti transfrontalieri più economici, rapidi e sicuri.
Sono fortemente a favore di un approccio multilaterale in quest’area, perché questo serve al meglio gli interessi di tutti i partecipanti. Se le banche centrali invece procedono in modo ampiamente unilaterale, non solo rischiamo inefficienze, ma anche interferenze indesiderate. Consideriamo uno scenario in cui una CBDC viene resa disponibile per i detentori all’estero in modo unilaterale. In tal caso, potremmo assistere a una sostituzione valutaria o a una pressione di apprezzamento per la valuta nazionale. Inoltre, il bilancio della banca centrale emittente la CBDC potrebbe espandersi notevolmente. Un effetto a catena potrebbe essere che la politica monetaria nazionale nei paesi che soffrono di una maggiore sostituzione valutaria diventa meno efficace. Al contrario, un approccio multilaterale che includa limiti di detenzione ragionevoli potrebbe mitigare questi rischi. Nel frattempo, la RBI ha apportato preziosi contributi al tema della CBDC al dettaglio. La rupia digitale basata sulla tecnologia blockchain è stata lanciata il 1° dicembre 2022. È emessa dalla banca centrale e distribuita dalle banche commerciali. A quanto ho capito, la RBI intende sfruttare il potenziale di utilizzo delle CBDC anche nei pagamenti transfrontalieri.
3 Un euro digitale: la dimensione transfrontaliera
Nell’Eurosistema, ci aspettiamo che un euro digitale venga lanciato tra pochi anni. L’obiettivo principale di un euro digitale è soddisfare le esigenze interne dell’area dell’euro. In una certa misura, tuttavia, questo obiettivo include già una significativa dimensione transfrontaliera. Lasciatemi spiegare cosa intendo con questo. A un quarto di secolo dall’introduzione dell’euro, non esiste ancora una soluzione paneuropea unica per i pagamenti digitali quando le persone vanno a fare acquisti nei negozi o online. Ciò significa che c’è il rischio che le tradizionali soluzioni di pagamento senza contanti offerte dai fornitori di servizi di pagamento europei privati non soddisfino le esigenze dei clienti.
Per essere onesti, alcuni Stati membri dell’area dell’euro hanno implementato con successo soluzioni digitali innovative nel settore dei pagamenti: penso, ad esempio, al sistema di pagamento online iDEAL nei Paesi Bassi o a Bizum Wallet in Spagna. Tuttavia, tali soluzioni di pagamento di per sé solitamente funzionano solo all’interno dei confini nazionali. Negli ultimi anni sono state avviate iniziative promettenti per ampliare la portata di queste soluzioni. Ad esempio, iDEAL è stata acquisita con successo dalla European Payments Initiative, una società fondata da diverse banche e società di servizi finanziari europee. Questa iniziativa mira a creare una soluzione di pagamento veramente paneuropea nel breve e medio termine.
Ciò dimostra che il settore dei pagamenti europeo ha compiuto progressi significativi; tuttavia, ci sono sfide più avanti. I fornitori di pagamenti internazionali, in particolare quelli che offrono schemi di carte di credito, dominano ancora pesantemente il mercato europeo dei servizi di pagamento, e ancora di più quando si tratta di pagamenti all’estero.
Un euro digitale sarebbe un importante passo avanti in questo contesto. Fornirebbe un mezzo di pagamento digitale standardizzato per le transazioni quotidiane in tutta l’area dell’euro. Nonostante la necessità di un sistema di pagamento più integrato, siamo determinati a impedire che l’impronta dell’Eurosistema nel sistema finanziario europeo diventi troppo grande. Stiamo quindi pianificando di emettere un euro digitale, ma non di distribuirlo. Ciò significa che le banche e gli altri fornitori di pagamenti dovrebbero assumere il ruolo di interfaccia CBDC tra l’Eurosistema e i clienti.
L’area dell’euro è attualmente composta da 20 Stati membri, ognuno dei quali ha il proprio sistema bancario con le proprie caratteristiche uniche. In questo contesto, sono certo che puoi immaginare la complessità complessiva del nostro compito. Pertanto, il nostro obiettivo attuale è rendere l’euro digitale accessibile a tutti gli utenti all’interno dell’area dell’euro. Stiamo investendo grandi sforzi nel nostro lavoro su questo e spieghiamo costantemente cosa facciamo e perché lo facciamo, non da ultimo perché molte persone sono scettiche nei confronti delle CBDC.
Una volta che avremo realizzato un euro digitale per tutti gli utenti all’interno dell’area dell’euro, varrà la pena, a mio avviso, di considerare di renderlo accessibile anche agli utenti al di fuori dell’area dell’euro. Le regole per l’accesso geografico a un euro digitale saranno stabilite dalla legislazione. Se la legislazione europea lo consente, l’accesso a un euro digitale può essere concesso anche a consumatori e aziende negli Stati membri dello Spazio economico europeo al di fuori dell’area dell’euro. Possono essere inclusi anche alcuni paesi extra-UE selezionati.
Idealmente, il D€ dovrebbe essere interoperabile con altre CBDC fin dall’inizio, ad esempio, per pagamenti da persona a persona o pagamenti commerciali da o verso aziende al di fuori dell’area dell’euro. Tuttavia, questa è attualmente una visione per il futuro, poiché, come già accennato, dobbiamo prima superare numerose sfide per stabilire un euro digitale al dettaglio che funzioni all’interno dell’area dell’euro.
4 Osservazioni conclusive
Vorrei concludere. Finora, le CBDC sono nuove nel mondo dei sistemi di pagamento. Possiamo solo stimare quanto grande sarà il ruolo che finiranno per svolgere nelle transazioni di pagamento. Ciò è ancora più vero quando si tratta di pagamenti transfrontalieri.
Lo scetticismo sulle CBDC in molti ambienti non è insolito per molte innovazioni tecnologiche. Ad esempio, nei primi anni ’80, la “computerphobia” era un fenomeno diffuso. Ciò ha assunto una vasta gamma di forme, persino la paura di toccare fisicamente un computer o di sentirsi minacciati da coloro che lavoravano con loro. Oggi, questo può sembrarci molto strano. Da allora i computer sono diventati uno strumento quotidiano essenziale per noi.
E quindi continueremo i nostri sforzi per implementare le CBDC. Sono fiducioso che questo alla fine renderà i nostri sistemi di pagamento migliori, più veloci e più efficienti.
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Sanno dove stanno andando e soprattutto, come si evince dalle parole di Nagel, non hanno tutta questa gran fretta come qualcuno vorrebbe far credere.
Questi processi sono a mio avviso ineludibili poiché, come detto nell’ultimo pensiero che evidenziato in grassetto, i computer oggi sono di uso quotidiano – io come altri lavoro col pc e spendo ore su di esso – così come gli smartphone le cui caratteristiche ci hanno portato a soppiantare altri device che svolgevano un unico compito.
Queste esperienze che si sono sviluppate nell’ultimo ventennio ci dicono che le CBDC sono semplicemente inevitabili poiché le masse accetteranno la comodità prospettata senza tenr troppo conto delle criticità e anche dei lati oscuri.
La gabbia digitale è in fase di costruzione e noi possiamo solo tenere alta l’attenzione per capire, possibilmente con un minimo anticipo, quale sarà la sua forma defintiva per capire se sarà possibile restarne fuori e a quali costi.