Propongo la traduzione dell’intervento del Presidente della Banca Centrale Tedesca, Joachim Nagel, in un incontro con gli studenti del Massachusetts Institute of Technology del 16 aprile 2024.
Tema dell’intervento è l’euro digitale.
In sintesi Nagel ha delineato il quadro della situazione (ricordiamo che siamo nella fase preparatoria sia dal punti di vista tecnico che legislativo).
Mi soffermo su un paio di punti.
Al punto 4 si fa riferimento all’euro digitale come asset privo di rischio, il che porterebbe al possibile spostamento di ingenti quantità di denaro dai portafogli di investimento dei cittadini verso questa sorta di “moneta rifugio”.
Tutto ciò conduce alla volontà di porre un limite alla detenzione di euro digitali. Questa ovviamente sarebbe la scusa, l’obiettivo è altro.
E poi la conclusione nella quale Nagel si dice certo del successo della moneta digitale nell’Eurozona. In un modo o nell’altro lo sarà.
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La nostra visione per l’euro digitale
Diamo ora uno sguardo al futuro. Perché abbiamo bisogno di una valuta digitale della banca centrale? Qual è la nostra logica a favore di un euro digitale? A mio avviso, è abbastanza semplice.
In primo luogo, il nostro mondo sta diventando sempre più digitale, quindi le banche centrali devono seguire l’esempio. La digitalizzazione in corso influisce soprattutto sul modo in cui le persone pagano le cose. Otto anni fa, ad esempio, una transazione su cinque nelle vendite allo sportello era un pagamento con carta. Due anni fa, questo numero era salito a uno su tre, come dimostrato da un recente studio della BCE sugli atteggiamenti di pagamento dei consumatori nell’area dell’euro.1 Poiché i pagamenti stanno diventando sempre più digitali, stiamo cercando un prodotto digitale che integri il nostro analogo contanti del prodotto.
In secondo luogo, il crescente utilizzo delle tecnologie digitali ha portato a un crescente interesse per la privacy e la protezione dei dati. Ciò vale anche per i sistemi di pagamento digitali. Il problema è che le soluzioni di pagamento digitale private spesso si affidano a servizi di terze parti, che danno loro accesso ai dati di pagamento dei consumatori e consentono loro di utilizzare questi dati per scopi commerciali. Un euro digitale offrirebbe il massimo livello possibile di privacy.2 L’Eurosistema non avrebbe accesso alle informazioni personali degli utenti dell’euro digitale. I consumatori otterrebbero un maggiore controllo sui propri dati personali.
In terzo luogo, l’euro digitale faciliterebbe lo sviluppo di sistemi di pagamento paneuropei. L’euro esiste ormai da un quarto di secolo. E sebbene disponiamo di sistemi di pagamento digitali avanzati e di successo a livello nazionale, non esiste ancora una soluzione europea unica transfrontaliera per i pagamenti digitali. In pratica, le carte bancarie tedesche, ad esempio, non sempre funzionano in altri paesi dell’area euro, anche se contengono uno schema di pagamento gestito da una società internazionale. L’euro digitale fornirebbe alle persone un mezzo di pagamento digitale standardizzato e funzionerebbe nelle transazioni quotidiane in tutta l’area dell’euro.
Recenti avanzamenti
Ma torniamo al presente. Qual è lo stato attuale del progetto dell’euro digitale? L’Eurosistema ha avviato il progetto dell’euro digitale nel 2021 con una fase di indagine. Nel novembre 2023 l’Eurosistema ha avviato la seconda fase del progetto: la fase di preparazione. Ciò comporta la finalizzazione dell’insieme di regole per l’euro digitale e la selezione dei fornitori per sviluppare una piattaforma e un’infrastruttura per l’euro digitale. La Bundesbank svolge un ruolo attivo nel progetto dell’euro digitale. In questo contesto, abbiamo istituito un nuovo dipartimento responsabile di tutti i compiti relativi all’euro digitale.
Attualmente, l’idea è che l’euro digitale venga utilizzato in due modi principali: il caso d’uso standard sarebbero le app fornite dalle banche e da altri fornitori di servizi di pagamento, che integrino l’euro digitale nei loro portafogli. In alternativa, soprattutto per le banche più piccole o i fornitori di servizi che non intendono creare una propria app, l’Eurosistema svilupperebbe e fornirebbe un’app di pagamento per smartphone. I pagamenti verrebbero effettuati in modalità contactless, utilizzando i cosiddetti protocolli di comunicazione NFC, oppure tramite la scansione dei QR code. Dovranno essere possibili anche i pagamenti offline tra due consumatori.
Tuttavia, l’introduzione di una valuta digitale implica molto più che semplici questioni tecniche su cui stanno lavorando le banche centrali. Deve essere approvato, tra gli altri, dai politici. Devono prendere decisioni chiave. Una base giuridica adeguata per l’emissione di un euro digitale è attualmente in fase di preparazione, mentre l’Unione Europea sta lavorando a un accordo su questo tema cruciale.
Sfide future
Naturalmente, ci sono ostacoli da superare prima di poter introdurre una valuta digitale da parte della banca centrale. Vorrei citare solo quello più importante. L’euro digitale sarà un asset privo di rischio emesso dalla banca centrale. Pertanto, la sua disponibilità potrebbe creare incentivi per le imprese e le famiglie a trasferire i depositi dal settore bancario agli euro digitali. Se i clienti delle banche trasferissero gradualmente grandi volumi dei loro depositi in euro digitali, ciò potrebbe avere un effetto complessivo negativo sull’offerta di credito e quindi sull’economia reale. In tempi di turbolenza finanziaria o di maggiore incertezza, potremmo assistere a deflussi improvvisi e sostanziali di denaro dal settore bancario, che metterebbero a rischio anche la stabilità finanziaria. Per evitare ciò, si prevede di fissare un limite di detenzione per l’euro digitale.
L’Eurosistema non assumerà il ruolo delle banche. Stiamo progettando di emettere un euro digitale, ma non di distribuirlo. Le banche continueranno a mantenere rapporti importanti con i propri clienti. E l’euro digitale costituirà una piattaforma attraverso la quale le banche potranno fornire servizi aggiuntivi.
Conclusioni
Signore e signori,
lasciatemi concludere.
Dopo aver avviato la fase preparatoria, abbiamo ancora molta strada da fare prima di decidere se emettere l’euro digitale. Se decidessimo a suo favore, mi aspetterei che ci vorranno dai quattro ai cinque anni prima di introdurre un euro digitale. Se si crede a Robert C. Merton, non dovremmo affrettare il processo. Ha scritto: “Innovazioni separate e discrete in prodotti e servizi possono essere implementate in modo imprenditoriale e piuttosto rapidamente. Le innovazioni nelle infrastrutture finanziarie, tuttavia, devono essere più coordinate; richiedono quindi più tempo per essere implementate e avverranno in modo più graduale.” A mio avviso, questa affermazione potrebbe valere anche per le infrastrutture di pagamento.
Oggi molte persone hanno ancora solo una comprensione molto vaga degli obiettivi e del quadro del progetto dell’euro digitale. Pertanto, abbiamo molto lavoro davanti a noi per convincere il pubblico e guadagnarci la sua fiducia.
Sono fermamente convinto che l’euro digitale sarà un successo.
(Originale: https://www.bis.org/review/r240425d.htm)